数据来源：金联创

2025年8月初两个交易日，国内天然橡胶期货市场跌后整理，RU2509合约最低跌至14190点，回吐自7月11日以来涨幅。7月底天然橡胶行情转跌，主要是前期政策利好出尽，宏观市场情绪降温，商品期货普跌，联动效应下，橡胶期货跟随高位回落。此外，泰柬签订停火协议，边境紧张局势缓和；国内外产区天气扰动因素减弱，上游产出季节性增量，原料价格下跌；国内橡胶计划再度抛储，基本面也提供压力。

近一个月，天然橡胶市场经历了急涨急跌行情，业者心态愈加谨慎，对于未来市场走向又将如何演绎？

供应端来看，全球天然橡胶处于提产周期，国内外产区上量预期增强，原料价格存在下行调整可能，成本端支撑减弱。但正值雨季，天气因素仍对割胶工作产生扰动。中国气象局发布，预计8月，西北太平洋和南海海域有4-5个台风生成。6月上游利润窗口开启，对国内卖盘主动性增强，预计8月国内新胶进口环比增量。截至7月下旬，我国天然橡胶整体库存处于中高位水平，8月仍有累库预期，供应保持充裕。

需求方面，预计8月天然橡胶下游需求环比回升。7月部分轮胎企业安排检修，8月装置重启，预计整体产能利用率环比提升。新一轮“以旧换新”政策利好全国重卡市场，终端需求增量带动全钢胎企业生产。不过近两年半钢胎新增产能集中释放，企业销售放缓，成品库存居高，压制装置开工。此外，为保障大阅兵活动的顺利进行，京津冀及周边省份部分基建作业或受限制，关注是否影响部分中小企业生产。

市场消息方面，据悉8月中旬国储局将对剩余的约15万吨老胶全部抛售，关注最终竞标结果，老胶抛储或对市场现货行情构成一定压力。宏观方面，配合国家一系列刺激政策提振，大宗商品进入向上修复通道，整体趋势震荡偏上。

综上，金联创认为，8月天然橡胶市场下行整理后回归震荡偏强走势。宏观市场热度降温，天然橡胶市场走势回归基本面，伴随产区雨势缓和，供应上量，以及国内新胶到港量增多，预计8月天然橡胶市场存在回调整理需求。今年重卡行业“淡季不淡”，内外共振下行业高质量发展，带动全钢胎市场需求。预计天然橡胶下游需求环比回温，市场底部空间有限。配合国内对重点行业增长工作方案提振，宏观市场氛围向好，天然橡胶市场或整理后偏强调整。